本文摘要：编者注：心动公司2019年底上市至今股价最大涨幅超7倍，旗下运营海内最大游戏社区TapTap，一文看看就地过年催生“宅经济”配景下，游戏行业有哪些投资时机在近期，港股市场上的游戏股迎来了一波上涨行情，其中的佼佼者当属心动公司。

编者注：心动公司2019年底上市至今股价最大涨幅超7倍，旗下运营海内最大游戏社区TapTap，一文看看就地过年催生“宅经济”配景下，游戏行业有哪些投资时机在近期，港股市场上的游戏股迎来了一波上涨行情，其中的佼佼者当属心动公司。在2月2日，网游股心动公司盘中股价一度创下91.65港元的新高，虽然尾市股价涨幅有所回落，但2021年开年涨幅仍然靠近80%！而实际上心动公司在2019年12月12日上市之时，刊行价仅仅为11.1港元，也就是说1年左右的时间这只股票创下了最大凌驾700%的累计涨幅，股价体现让人震撼。

值得一提的是心动公司上市时吸引了字节跳动、米哈游（热门原神游戏出品方）等知名互联网公司作为基石投资者投资共2300万美元。心动公司建立于2011年，是一家网络游戏研发和运营服务商，美银证券认为心动公司拥有海内最大的游戏社区TapTap，随着其自身研发游戏的推出，2021年至2022年的盈利复合增长率会加速到39%。

泉源：华盛证券2021年开年不仅是心动公司，停止2月1日收市，港股中的游戏板块整体体现都强于大市。其中IGG、金山软件、控股、友谊时光、中手游、-S年头至今累计涨幅都在20%以上，IGG的区间涨幅更是高达46.8%。究竟心动公司股价走势领跑游戏行业的原因何在，游戏行业在近期又有哪些投资时机呢？一、心动公司旗下TapTap平台，双向引流促进高增长2016年以来，心动公司的营业收入及归母净利润出现连续增长，业绩体现不俗。

2019年公司实现营业收入28.41亿元，同比增长51%；实现归母净利润3.47亿元，同比增长22%。2020上半年公司实现营业收入14.40亿元，同比增长10%；实现归母净利润2.07亿元，同比下降13%，主要系公司研发投入加大所致。分业务看，游戏是公司主要收入泉源，海内外署理及自研游戏推动游戏收入由 2016 年的7.66亿元增长至2019年的23.79亿元。

2020上半年公司游戏收入达11.88亿元，同比增长8%。此外，心动公司在2016年TapTap平台推出后，公司提供广告等信息服务所得收入由2017 年的0.81亿元增长至 2019年的4.60亿元。2020上半年公司实现信息服务收入2.53亿元，同比增长20%。

2020上半年公司网络游戏平均月活跃用户突破3000 万，平均月付用度户达98.2万人。泉源：财报，开源证券这里重点先容一下TapTap平台。

TapTap是由心动控股企业易玩卖力运营的游戏社区宁静台，是一个纯粹游戏分享社区，构建开发者与玩家相同桥梁。自2016年4月正式上线以来，TapTap生长迅速。凭据TapTap官网信息，2017年7月，用户数突破2000万，广告系统正式开放；2018年1月，用户数凌驾6000万；2019年3月上线国际版“Tap”，4月举行首届“TapTap嘉年华。

对于开发者，TapTap自建立起便确立了零分成机制，不与厂商联运，游戏收入全部归于开发。与往往抽取流水的30%-60%相比的传统渠道，开发者拥有更多资金投入游戏的再生产。对于玩家，TapTap将平台独占游戏列入“TapTap 独家”标签之下，其中不仅包罗公司自研或署理的产物，还包罗《2047》、《江南百景图》等爆款游戏。

安卓系统的用户想要享受独家游戏内容，只能下载TapTap 客户端并通过TapTap内的链接跳转下载。独占游戏是TapTap推广平台历程中最为关键的一环，是用户与平台建设联系并与其捆绑的焦点，未来随着TapTap独占游戏池连续扩充，用户规模有望不停扩大。泉源：TapTap官网开源证券认为，依托卓越的游戏研发与运营能力，心动公司有望在未来推出更多精品自研游戏并获得更多优秀游戏的署理权，为TapTap提供独家内容使其不停生长壮大，再通过TapTap反哺第一方和第三方内容创作，从而发生更多优质内容，形成良性循环的商业模式，推动公司业绩高增长。

二、就地过年或催生“宅经济”，社交游戏龙头有望受益2021年春节由于疫情防控的需要，国家卫健委提倡“就地过年”，虽然这对于许多行业都有负面影响，好比旅游业、餐饮业、商场消费等，但这也有望催生新一轮“宅经济”。就地过年限制跨地域人员流动，淘汰走亲探友频率，有望显著提升住民居家时长，而游戏作为线上娱乐和社交方式不受居家影响，反而预计将继续受益。实际上参考在2020年一季度全国由于疫情影响需要在家隔离的阶段，海内手游行业就迎来了用户时长和收入的显著提升。泉源：Questmobile凭据QM数据，2020年一季度海内手游用户总时长同比增长约42%，手游市场规模同比增长46%，季度收入规模为历史最高。

而《王者荣耀》及《宁静精英》作为用户规模Top2的头部游戏叠增强社交属性最为受益，DAU和时长份额显着提升。凭据天风测算，2020年一季度《王者荣耀》与《宁静精英》两款游戏合计占据中国手游行业用户总时长的约65%，同比和环比均进一步提升，而且稳居iOS脱销榜Top2。而在2020一季度实现游戏收入465.5亿元，同比增长33.0%，增速为2018年以来最高，环比增长27.9%，其中手游收入同比增长63.9%至347.6亿元，环比增长33.5%，主要是受益于疫情连续影响下用户居家及线上时长大幅提升，以及同比新增《宁静精英》收入孝敬。

停止2020年一季度末的递延收入到达837亿元，同比增加69.2%，较上季度末增加37.4%，环比净增228亿元，季度净增规模为历史最高。在2021年的就地过年配景下，《王者荣耀》与《宁静精英》有望延续去年春节的强劲体现，再次实现流水岑岭，控股作为强社交属性游戏龙头仍将有望是最受益于“宅经济”的游戏公司。

而、IGG、中手游等公司也值得投资者多多关注。风险及免责提示：以上内容仅代表本文作者的小我私家态度和看法。投资者在做出任何投资决议前，应联合自身情况，思量投资产物的风险。须要时，请咨询专业投资照料的意见。

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