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国产替代系列之一:金山软件(3888.HK)

更新时间  2022-12-09 00:39 阅读
本文摘要:【港股零距离小组】前言:在美国科技封锁华为后,国产替代成为官方和民间的行动共识。恒久看,软件和硬件国产化将是未来一个大趋势。站在当下时点,梳理国产替代上市公司是挖掘投资时机,掌握恒久投资价值的第一步。 【港股零距离小组】将陆续为读者梳理国产替代系列上市公司,敬请关注。正文:金山软件建立于1988年,是一家于香港联交所上市的中国领先的软件及互联网服务公司,旗下主要有四大子公司及三大业务。

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【港股零距离小组】前言:在美国科技封锁华为后,国产替代成为官方和民间的行动共识。恒久看,软件和硬件国产化将是未来一个大趋势。站在当下时点,梳理国产替代上市公司是挖掘投资时机,掌握恒久投资价值的第一步。

【港股零距离小组】将陆续为读者梳理国产替代系列上市公司,敬请关注。正文:金山软件建立于1988年,是一家于香港联交所上市的中国领先的软件及互联网服务公司,旗下主要有四大子公司及三大业务。1、游戏业务:持有西山居67.7%股份2、办公业务:持有金山办公67.5%股份3、云服务业务:持有51.6%金山云股份4、互联网综合服务业务:持股猎豹移动47.9%由于2017年出售猎豹移动部门股份,猎豹移动于2017年不并表,现在主要三大业务是游戏、办公和云服务。

90 年月初,金山软件凭借WPS奠基了互联网江湖职位,其时WPS 占据海内90%以上市场份额,是金山办公主的拳头产物。到1994年,微软持windows 操作系统之利,瞬间抢占大部门WPS用户,金山跌入谷底。随后,经由1998年遐想注资重组,金山推出多功效办公软件WPS2000逐渐重获用户认可,而且抓住用户需求,推出金山词霸、杀毒软件等多个产物,逐步扭转局势。在2010年传统互联网和移动互联网相交之际,金山腹背受敌,游戏方面遭受与等巨头围剿,杀毒方面又面临360步步紧逼。

2011年,雷军再次被请回金山,领导金山走出至暗时刻。之后金山宣布进军“云盘算”,并推出“猎豹移动”等,逐渐形成了以“办公+西山居(游戏)+云盘算”的业务战略结构。现在,金山在保持办公和游戏业务的同时,宣布“All in Cloud” 的最新战略。

从三大业务的收入结构看,公司 2018 年实现营收 59.06 亿元,其中游戏业务收入虽然倒退,但仍占据半壁山河(占收入43%)。而办公软件和云业务收入随着同比增长,占比不停提升。由此可见,游戏业务仍是金山的焦点收入泉源,但云业务的生长势头更值得期待,2018年云业务已经占收入38%。

1、游戏业务西山居是金山软件控股子公司,建立于1995年,履历单机游戏-端游-手游时代,积累了富厚的研发履历,至今推出十多款自研游戏,焦点IP包罗“剑网”系列、“剑侠”系列。现在西山居的游戏收入主要来自端游《剑侠情缘3》和手游《新剑侠情缘》等,其中《剑侠情缘3》是公司最乐成的游戏之一,至今已运营9年,仍占据公司游戏收入半壁山河,展示出超强的游戏生命周期。《新剑侠情缘》的前身是手游《剑侠情缘1》,在2016年5月上线,由刊行,其时上线首月流水就达5亿元。2017年11月,重置后的《新剑侠情缘》上线,孝敬了稳定的流水。

2018 年金山实现网络游戏收入25.52 亿元,同比下降18%,主要受存量游戏生命周期老化的影响,而新游戏又衔接不上,青黄不接下,收入疲软。但今年西山居将团结公布《剑网 3:指尖江湖》和《剑网 2:剑歌行》两款焦点手游,两款游戏均已取得版号,这是金山2019年业绩最大关注点之一。预计《剑网 3:指尖江湖》将在今年Q2上线,现在TapTap上预约人数已突破36 万。

凭据广发证券测算,预计《剑网三》上线后前12个自然月有望孝敬25-30 亿流水,动员19年游戏收入实现突破性提升。凭据【港股零距离小组】相识,西山居多年来在游戏技术、美术素材和游戏内容筹谋等方面积累了显著的优势。而且已往以来,国风类游戏就拥有广泛而身后的国民基础,不仅在游戏领域,动漫、影视、音乐等盛行领域都能发现这一点。

此外,国风题材富厚,具有很好的内容开发延展性。因此,《剑网3》形成了一个奇特活跃的网络社交情况,具有极高的用户粘度,这也是《剑网3》21 年耐久不衰,超永生命力的重要原因之一。而《剑网3:指尖江湖》与《剑网3》一脉相承,继续了其文化内核和IP,从端游得手游,西山居依然保持了打造精品的理念。《剑网3:指尖江湖》在整体设计和画面细节上越发精致。

相比于从零开始的手游产物,《剑网3:指尖江湖》依托于《剑网3》多年来沉淀的用户口碑,能有更清晰的高起点。而且与团结公布也是乐成的重要保证。

可以通过微信和 QQ 导入流量,与互助能够快速获得流量和口碑,把公司剑侠系列手游价值最大化。2017年4月,斥资1.43亿美元战略入股西山居,股份占比为9.9%。2017年11月,由西山居研发、署理的手游《新剑侠情缘》上线就取得很好的效果。因此,今年金山新手游的公布将成为值得期待催化剂。

2、办公业务金山软件是海内最大的国产办公软件及服务提供商。2018年公司实现办公软件及服务以及其他收入11.37亿元,同比增长+56%,营收占比19%较2017年提升5个百分点。

金山办公软件有三大模式:授权模式:通过销售部或经销商服务客户,按数量或园地收取授权费(通常对大型客户按园地授权收费,对中小客户按数量收费),一般接纳按年收费的方式。服务订阅模式:面向中小企业客户及小我私家用户,用户自主下单购置产物及服务,按年、按月收费。凭据WPS官网及APP,收费服务包罗WPS会员(180元/年)、稻壳会员(240元/年)、超级会员(360元/年)、PDF特权包(39元/年),会员享有VIP模板打折、无广告、云字体、数据恢复、VIP会员礼包等特权。

互联网广告:在客户端及网站平台上提供广告位,凭据差别位置、种别及客户需求来确定结算方式,公司每月与客户凭据流量信息确认收入。金山的办公软件业务有两个特点,一个是WPS Office产物在政府部门、央国。


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